近日，多家證券機構賜與秦安股份(603758.SH)“增合手”“買入”評級，原理為積極收購，開荒新增長弧線。
在剛剛疇昔的7月，秦安股份發布公告稱，正在策劃以刊行股份及支付現款的形式購買安徽亦高光電科技有限株連公司(以下簡稱“亦高光電”)99%股份，同期刊行股份召募配套資金。
值得明慧的是，本次公布預案中提到了重組后的事跡應允：標的公司在2025年、2026年、2027年骨子完結的凈利潤分歧不低于7000萬元、8000萬元、9000萬元，事跡應允期內的三年累計凈利潤不應低于24000萬元。
事跡波動但舉座財務持重
秦安股份建立于1995年，上市于2017年，是一家從傳統燃油車零部件制造向新能源領域轉型的汽車零部件企業。主要從事汽車發動機零部件——氣缸體、氣缸蓋、曲軸；變速器零部件——箱體、殼體及攙和能源變速器箱體、增程式發動機缸蓋及缸體、純電動車電機殼體等居品的研發、坐褥與銷售。
現時，環球汽車產業正處于深度變革期，電動化、智能化、網聯化波瀾席卷而來，秦安股份所處的汽車零部件行業動作產業鏈中游的中樞措施，正瀕臨前所未有的競爭壓力。跟著新能源汽車滲入率沖破40%，對輕量化、熱經管、智能駕駛系統的需求升遷，倒逼零部件企業轉型。
這一變革對寧德期間、華域汽車等行業頭部企業而言是切切實實的機遇，線控底盤、域限度器等中樞部件商場被其擺布，并通過垂直整合構建期間護城河。而中小企業只可聚焦于低期間含量的措施件，以至代工坐褥，居品同質化嚴重，議價權缺失，進一步加重了事跡的波動與毛利率的下滑。
行業大環境如斯，秦安股份自上市以來的事跡波動也較為顯赫。具體來看，2017年至2025年一季度，秦安股份完結凈利潤高潮的財年有4個，分歧為2019年、2020年、2022年和2023年，其余財年均出現不同進度著落。
再看毛利率，在商酌的陳說期內，秦安股份的毛利率僅在2020年與2023年完結了高潮，其余年份不異王人不才降。
如斯境況并非秦安股份一家，所屬汽車零部件行業的中小企業大批瀕臨這么的窘境。然則，與其他企業不同，或者說是優于其他企業的是秦安股份的其他財務標的相對峙重。
財報數據知曉，截止2024年底，秦安股份鈔票總和28.84億元，凈鈔票總和23.84億元，欠債總和5.00億元，鈔票欠債率為17.35%；公司貨幣資金和合手有的往復性金融鈔票余額11.64億元，現款比率達241.39%。較低的鈔票欠債率與較高的現款比率標明公司資金闊氣，財務標的持重，計較韌性及抗風險智力較強，為公司策略布局及后續合手續發展參加需求提供了有勁的資金保險。
業內東談主士分析合計，在盈利智力并不隆起的情形下，秦安股份的舉座財務發揚卻可圈可點，主要原因大要是一直以來公司的業務王人較為專注，彌遠深耕在發動機零部件領域，并莫得作念超出本人智力或業務范圍的多元化，保證了公司的安全運轉。
入部下手布局真空鍍膜+傳感器
如今，秦安股份已啟動嘗試多元化發展。
上文提到，7月，秦安股份擬通過刊行股份及支付現款的形式，收購亦高光電99%的股權。這次往復旨在鼓動公司從傳統汽車零部件制造向高端真空鍍膜領域拓展，構建“汽車零部件+真空鍍膜”雙主業形式。
公開貴寓知曉，亦高光電建立于2020年，總部位于安徽，是國度級高新期間企業，專注于高端真空鍍膜期間，居品包括超硬鍍膜、超硬AR鍍膜、消影ITO玻璃等。其電致變色鍍膜期間已愚弄于特斯拉、極氪、廣汽埃安等車企的車型，期間標的居行業前哨。
據了解，比擬電鍍，高端真空鍍膜期間具有防放射、增減透光、導電、絕緣、導磁、抗氧化、耐磨損、耐高溫、耐腐蝕等性能。當今被閑居用于陡然電子、汽車工業、航空航天、半導體、新能源等領域。
從業務層面來看，本次并購，秦安股份不錯為下搭客戶提供涵蓋汽車零部件及真空鍍膜居品的更為豐富的居品組合，不僅有助于升遷客戶黏性，還能同期構建出“汽車零部件制造”與“真空鍍膜”雙輪驅動、協同發展的業務形式。與標的公司在客戶資源、期間研發、品牌素養等維度開展全場所協同整合。
從事跡上來看，重組后亦高光電財務數據將納入上市公司統一范圍，一定進度上助力秦安股份事跡的增厚，且亦高光電也已作念出事跡應允。數據知曉，2023年至2024年，亦高光電營收分歧為1.05億元、2.54億元；凈利潤分歧為3352.56萬元、7762.48萬元，舉座相對峙重。
值得明慧的是，在本次收購之前秦安股份還跨界投資墨現科技，旨在通過時間協同和產業鏈延遲切入柔性傳感器賽談。
據悉，墨現科技建立于2021年，總部位于東莞松山湖，中樞團隊來閑散疆立異。中國車規級傳感器自給率不及10%，墨現科技的低資本有假想有望替代歐姆龍、TE Connectivity等外資品牌，標的在3年內完結汽車領域市占率5%以上。
對秦安股份而言，若一切班師公司將從“機械零部件供應商”轉型為“智能傳感經管有假想提供商”，估值邏輯有望切換至科技股賽談。瞻望2026年傳感器業務收入占比將升遷至15%，毛利率達30%以上。
當今，不管真空鍍膜照舊傳感器王人是秦安股份本年才剛剛入部下手開荒的業務，還莫得任何后果。但商場卻已給出了積極響應，券商預測公司2025年至2027年凈利潤將分歧完結2.0億元、2.8億元、3.6億元。
短期來看，按照秦安股份以往的事跡來看，相通亦高光電的事跡，在不出不測的情形下，2025年秦安股份或可達到券商預估的凈利潤水平；歷久來看開云體育，若整合班師，秦安股份有望造成 “零部件制造+真空鍍膜+傳感器” 的多元業務形式，在智能汽車波瀾中占據更有益地位，轉換事跡波動的場所。