3 月 1 日體育游戲app平臺，國內(nèi)造車新勢力絡(luò)續(xù)公布了 2 月托付收獲單。

仍然是收獲好的先"交卷"。小鵬、理念念、零跑和小米，齊是本日上晝曬出收獲單。

這回的冠軍爭奪戰(zhàn)依然精彩：小鵬以 30453 輛的托付量排行第一，也曾的"三勤學(xué)生"理念念汽車托付 26263 輛，排在第二。兩家的差距從上個(gè)月的 423 輛拉大到 4000 多輛。

另外兩家進(jìn)入 2 萬輛俱樂部的選手也不通俗：零跑悶聲托付了 25287 輛，小米汽車誠然遮遮攔掩沒報(bào)具體數(shù)，但也舉著"超 2 萬輛"的牌子擠進(jìn)了前排。

剩下的新勢力寬闊是拖到下晝以致晚上才悄悄交卷。

極氪、蔚來（合并樂說念）分辨托付 14039 輛、13192 輛。鴻蒙智行全系托付 21517 輛，據(jù) 36 氪訊息，問界托付 11315 輛。

以上 7 個(gè)品牌屬于托付量過萬的，剩下的 2 家，鴻蒙智行系的智界，以及嵐圖汽車，托付量分辨是 9580 輛（據(jù) 36 氪訊息）、8013 輛。

上個(gè)月未公布托付量的智己也在 3 月 1 日裸露了 1~2 月累計(jì)托付 7037 輛。把柄中汽數(shù)研，智己 2 月托付 4237 輛。

除了個(gè)別選手，大部分企業(yè) 2 月的銷量齊是下滑的。手腳開年第一個(gè)淡季，這種銷量波動(dòng)其實(shí)早有預(yù)兆——起程點(diǎn)，春節(jié)長假徑直壓縮了車企的履行分娩和交車周期，穎悟活的時(shí)間比平日少了快要一周；其次，消費(fèi)者年前扎堆買車回家過年，1 月的需求被提前糜費(fèi)，導(dǎo)致春節(jié)后的 2 月出現(xiàn)銷量"空窗期"。

不外，咱們依然不錯(cuò)從中不雅察新勢力節(jié)后的"復(fù)原才能"。這種藏在數(shù)據(jù)里的"反彈力"，才是知悉車企著實(shí)斗爭力的關(guān)鍵地點(diǎn)。到底誰在悄悄發(fā)力？誰又露了怯？本文將要點(diǎn)對 6 個(gè)新勢力品牌（小鵬、理念念、零跑、小米、問界、蔚來）進(jìn)行分析。

一、尖子生：小鵬超理念念，不同賽說念的競爭

先看新勢力中的前兩名，小鵬和理念念。

小鵬風(fēng)頭正盛，2 月托付 30453 輛，再次越過理念念，坐上新勢力頭把交椅。上個(gè)月兩家的托付量齊在 3 萬以上，這個(gè)月轉(zhuǎn)瞬就變成了小鵬的獨(dú)角戲。

上個(gè)月，小鵬僅比理念念多托付了 423 輛，算是"產(chǎn)能著力"的小勝：小鵬提前優(yōu)化供應(yīng)鏈，如電板采購公約，搶在春節(jié)假期前產(chǎn)能沖刺。而理念念 2024 年底為了沖銷量延遲免息策略，導(dǎo)致部分需求提前開釋，1 月訂單儲備不及。

到了 2 月，小鵬的起程點(diǎn)差距拉大到四千多輛，存眷新動(dòng)力汽車商場的投資東說念主李運(yùn)評價(jià)，"歸因于產(chǎn)物界說、營銷、渠說念優(yōu)化"。

小鵬誠然在 2 月推出了行業(yè)唯一份的"五年 0 利息 0 首付"購車策略，稀奇于車價(jià)最高能隱性優(yōu)惠 5.7 萬元，但孝敬銷量的兩款車 MONA M03（10 萬元級）和 P7+（18 萬元級），并非單純靠降價(jià)，而是靠產(chǎn)物界說。

李運(yùn)補(bǔ)充說念，小鵬往日也推出過廉價(jià)車型，舉例 G3、P5，但發(fā)揚(yáng)并不睬念念。

打造爆款車，企業(yè)頻繁有兩條路，要么是"抄功課"，要么是搞翻新，小鵬是兩條路并行：先是對標(biāo)特斯拉打造了 P7，歷程 4 年摸索收攏了一個(gè)黃金窗口期：20 萬元以下車型莫得高端智駕，于是，推出了定位"年青東說念主第一款車"的 MONA M03，又從 P7 養(yǎng)殖出了 P7+，智駕才能精進(jìn)，且更聚焦用戶痛點(diǎn)。

小鵬這兩款車徑直卡死 10 萬 ~20 萬元價(jià)錢帶，硬是把陡壁邊的銷量拽了追念。

小鵬齊集 28 個(gè)月被理念念壓制，終于打了個(gè)翻身仗。而也曾的銷冠理念念，當(dāng)今正資歷銷量陣痛。

理念念 2 月托付 26263 輛，誠然同比高漲了 30%，但環(huán)比跌了 12%。

上個(gè)月，理念念托付量環(huán)比腰斬 49%，公布托付量后的第一個(gè)交游日，盤中股價(jià)跌破 85 港元，跌幅越過 8%。2 月托付量公布后，股價(jià)可能會(huì)再次出現(xiàn)波動(dòng)。

好多東說念主斟酌"小鵬杰出理念念"，可能搞錯(cuò)了要點(diǎn)，其實(shí)這兩家不在合并張桌上"吃飯"：理念念不涉足 25 萬元以下商場，靠 L 系列精確的家庭用戶定位和增程式技巧吃遍天；小鵬主打 10~20 萬商場的性價(jià)比 + 智駕下千里，比年來的產(chǎn)物線顯著向年青化歪斜。兩家 2025 年的年度籌辦，理念念 70 萬 vs 小鵬 35 萬，不是一個(gè)體量。

不外，商場確鑿在等理念念一個(gè)合理的講明。1 月、2 月有春節(jié)假期的原因，以此來判斷理念念的商場發(fā)揚(yáng)可能并不全面。那么，3 月對理念念來說無疑是一場關(guān)鍵大考。

理念念需要加快渡過這個(gè)退換期：包括粗魯問界 M7 的性價(jià)比沖擊，以及消化 OTA 7.0 系統(tǒng)升級的著力。

二、后勁股：零跑博出海，小米賭生態(tài)

在 2 月的新勢力銷量榜上，零跑和小米號稱一雙"黑馬伯仲"。

舊年這個(gè)時(shí)間，零跑月銷還在萬輛抵擋，小米汽車還沒運(yùn)行托付，誰齊沒能念念到，這兩個(gè)新動(dòng)力車圈的"后浪"成了本年的后勁股。

零跑 2 月托付 25287 輛，環(huán)比波動(dòng)不大。它的品牌存在感比較低，但銷量殺進(jìn)了前三，和小鵬、理念念構(gòu)成新勢力"鐵三角"。

零跑一直有"小理念念"的名稱，不錯(cuò)透過這對組合來看銷量變化：零跑之前的銷量是理念念的 2/3 閣下，本年 1 月，零跑到了理念念的 84%，2 月，一經(jīng)是理念念的 96%。

話說追念，"小理念念"的名稱雖有嘲謔但也有認(rèn)同，參照理念念的產(chǎn)物邏輯大開商場，但履行上走的是廉價(jià)高配階梯：國內(nèi)的 T03、C11、C10 比比亞迪同級別車型（海鷗、宋 plus 等）低廉 2 萬元閣下；歐洲商場的 C10（起售價(jià) 3.65 萬歐元）對標(biāo) Model Y（4.7 萬 ~6.1 萬歐元），低廉 1 萬歐（稀奇于 7.5 萬元）。

零跑不單會(huì)"抄功課"，它的出海才能甩開大部分同業(yè)——與歐洲汽車制造巨頭 Stellantis 融合進(jìn)軍歐洲商場，鋪設(shè) 400+ 門店。

新動(dòng)力汽車行業(yè)從業(yè)者張曉稱，零跑如果 2025 年沖 50 萬臺的籌辦達(dá)成，很可能坐穩(wěn)前三，但要念念對標(biāo)特斯拉這種外洋巨頭，還得在品牌締造和智駕口碑上加把勁。

莫得太大存在感的零跑，殺手锏是性價(jià)比 + 精確卡位，擅長"跑分式營銷"的小米，打的即是用汽車爆款撐起"生態(tài)估值"的算盤。

小米 2 月依然莫得公布具體的托付數(shù)字，僅僅公布"超 2 萬輛"。舊年 12 月沖到 2.5 萬 +、本年開年兩個(gè)月頂著春節(jié)淡季，還能守住 2 萬線，可見銷量比較判辨。

小米 SU7 齊集 5 個(gè)月保持 2 萬輛以上，總銷量在新勢力車型銷量中是斷層第一，遠(yuǎn)超第二名小鵬 MONA M03。

不外，要沖 30 萬年銷籌辦，小米不成只靠一款車打世界，還得看本年 6~7 月要上的 YU7 SUV。這款車瞻望價(jià)錢區(qū)間 24 萬 ~33 萬元，比 SU7 高 2 萬。若 YU7 上市后能復(fù)制 SU7 的爆款邏輯，小米在車圈就算真確殺出重圍了，"下一關(guān)是從‘性價(jià)比’向‘技巧溢價(jià)’的轉(zhuǎn)型"，李運(yùn)稱。

在他看來，小米 2 月底發(fā)布的 53 萬元起的 SU7 Ultra 版，很難復(fù)制 SU7 的爆款效應(yīng)，意旨更多在于拉高品牌溢價(jià)，為后續(xù) SUV 車型鋪路。當(dāng)雷軍通知" SU7 Ultra 全年 1 萬臺籌辦九成把合手"時(shí)，徑直刺激小米股價(jià)單日高漲，市值杰出比亞迪成中國車企市值第一。截止發(fā)稿，小米市值為 1.3 萬億港元。

如果把銷量和股價(jià)對應(yīng)，小米累計(jì)托付 18 萬輛，理念念累計(jì)托付 119 萬輛、蔚來累計(jì)托付 65 萬輛，小米的銷量還有很大差距。但李運(yùn)暗意，本錢商場看好的是小米汽車的生態(tài)溢價(jià)：小米汽車毛利率 17.1%，且與手機(jī)、AIoT 業(yè)務(wù)協(xié)同，公司的估值邏輯一經(jīng)從"硬件制造商"轉(zhuǎn)向"科技生態(tài)公司"，市盈率從 15 倍飆至 60 倍。

稀有據(jù)流露，小米汽車 38% 車主來自小米手機(jī)用戶，生態(tài)移動(dòng)率碾壓新勢力。

本年以來，小米的股價(jià)累計(jì)漲幅已越過 50%，在稠密港股科技股中脫穎而出，漲幅僅排在阿里巴巴之后。當(dāng)今壓力給到 YU7。

三、待解圍：問界、蔚來正在關(guān)鍵期

最自后看問界和蔚來，這對新動(dòng)力車圈"老老邁"，齊有一種從之前的"斷層 C 位"到當(dāng)今"粗重守擂"的既視感。

舊年，問界靠 M7、M9 搶盡風(fēng)頭，連理念念齊一度被壓制，一個(gè)品牌就給鴻蒙智行定約孝敬了近九成銷量，單獨(dú)拎出來齊能在新勢力品牌榜上穩(wěn)坐前三。轉(zhuǎn)瞬到了 2025 年，問界誠然還在鴻蒙定約里撐起泰半邊天，但相近的智界、享界這些新面目的存在感越來越強(qiáng)。

1 月、2 月，問界齊莫得公布準(zhǔn)確托付數(shù)據(jù)，鴻蒙智行只裸露了全系托付量和問界主力車型的托付量。

1 月，問界 M9 托付 12483 輛，問界 M7 托付 8443 輛。也即是說，問界舉座銷量在 2 萬檔。李運(yùn)分析，問界較 2024 年 12 月的 3 萬輛環(huán)比跌幅在 27% 閣下。

2 月，鴻蒙智行全系托付 21517 輛，問界 M7 托付 5204 輛，M9 托付量未裸露。李運(yùn)據(jù)此估算問界的托付量在 1 萬 ~1.5 萬輛之間。據(jù) 36 氪訊息，問界共托付 11315 輛。

單獨(dú)看問界 M7，1 月環(huán)比下滑 40%，2 月環(huán)比下滑 38%。通攪擾界 M7 分析問界的銷量逆境，李運(yùn)以為有兩方面原因：鴻蒙智行定約里面車型的定位重迭，導(dǎo)致用戶分流，以及問界萬古期衰退爆款迭代，理念念等敵手用更高性價(jià)比或互異化定位打劫商場。

問界和鴻蒙智行齊需要 M8 "救場"。鴻蒙智行本年挑戰(zhàn) 100 萬輛的銷量籌辦，其中問界 M8 和 M9 是主力。M8 酌量在上海車展前后上市，也即是 4 月底、5 月初。據(jù)誤點(diǎn) LastPost 訊息，問界 M9 改款車型將于近期上市，較原酌量提前近一個(gè)季度。

把柄工信部新車講演信息來看，M8 車身尺寸與理念念 L9 接近，提供 5 座和 6 座兩種版塊，在純電續(xù)航方面，提供 36 度和 53 度兩款電板包，其中 36 度電板包對應(yīng)純電續(xù)航 161km，比擬同級別競品略低。這意味著，M8 的初學(xué)價(jià)較低，據(jù)多位研報(bào)預(yù)測，價(jià)錢區(qū)間在 30 萬 ~45 萬元。

李運(yùn)稱，M8 是問界 2025 年最攻擊的車型，定位 30 萬 ~40 萬元級別的 SUV，填補(bǔ) M7 與 M9 之間的商場空缺。而這個(gè)價(jià)位的混動(dòng) SUV 參與者未幾，競品主如果理念念 L8、L9。

蔚來手腳造車新勢力老老邁，也面對挑戰(zhàn)。

蔚來 2 月共托付 13192 輛，其中蔚來品牌托付 9143 輛，樂說念品牌托付 4049 輛。

蔚來是唯逐個(gè)個(gè)一家出兩個(gè)品牌的"新勢力"，本年 1 月，它亦然頭部新勢力中唯逐個(gè)個(gè)托付量莫得越過 2 萬的選手。

繼舊年 12 月托付量初次沖破 3 萬輛后，蔚來的舉座發(fā)揚(yáng)一直相對平凡，以致在理念念發(fā)布的周銷量榜單中墊底，商場上"蔚來危機(jī)"的聲息越來越多。亦有聲息以為，理念念純電車型 i8 亮相后，壓力最大的是蔚來。

新勢力企業(yè)磋議東說念主士陳亮評價(jià)，蔚來現(xiàn)階段處于銷量爬坡與盈利攻堅(jiān)的關(guān)鍵期。

蔚來 2025 年銷量籌辦 44 萬輛，較 2024 年的 22 萬輛翻倍。這得靠樂說念（L60 等車型）扛大梁，瞻望月均銷量需達(dá)到 2 萬輛，但當(dāng)今卡在 5 千輛，離完成籌辦還有稀奇大的差距。

接下來要看 4 月行將上市的螢火蟲能不成救場了。螢火蟲作念的是 15 萬元級的小車，誠然定位更年青化，但殺進(jìn)比亞迪海豚的商場，挑戰(zhàn)不小。陳亮暗意，螢火蟲的產(chǎn)能和訂價(jià)策略需要更天真。

在頭部新勢力中，受銷量影響，蔚來市值從 2020 年的 5130 億元高點(diǎn)一起下落，以致被小鵬汽車反超。當(dāng)前，蔚來市值回到 700 億元閣下。

李斌強(qiáng)調(diào) 2026 年"盈利謝絕有失"，如果 2025 年 Q4 能達(dá)成單季度盈利，或?qū)⒊蔀槲祦砉蓛r(jià)的更正點(diǎn)。

四、結(jié)語

本年開年，新動(dòng)力車圈演了出"冰火兩重天"的大戲——望望 1、2 月的托付量榜單和這些企業(yè)的股價(jià)發(fā)揚(yáng)，簡直即是頭部玩家"贏家通吃"，尾部選手粗重求生，中間險(xiǎn)些莫得過渡地帶。

起程點(diǎn)是銷量斷層顯著。前幾名齊集幾個(gè)月判辨托付 2 萬輛以上，把后頭的新勢力越落越遠(yuǎn)。

其次是股價(jià)南北極分化。本錢商場隨著銷量走，頭部玩家借著托付量的高漲勢頭，股價(jià)一起飆漲，反不雅月銷不外萬的，股價(jià)也不才跌。

透過數(shù)據(jù)看履行，如故賺不贏利的問題，理念念、小米汽車的毛利率齊在 15% 以上，而尾部玩家還在賠本賺吆喝。

照這個(gè)趨勢體育游戲app平臺，2025 年的新造車注定是南北極分化的存一火局。托付量連續(xù)向頭部蟻合，頭部新勢力有資金參預(yù)高研發(fā)和制形成本，有了更大的領(lǐng)域效應(yīng)和技巧壁壘，獲取更大的商場份額和更多的品牌信任，進(jìn)一步擠壓中尾部玩家的生活空間，一部分玩家可能面對并購或洗牌。